3拼多多咋了？营收涨10%却亏，334亿营销费砸出“最惨财报”

淘宝代运营

跟你说个大消息，拼多多迩来发布了2025年第一季度财报，数据出来后，股价直接崩了。

美股盘前的时间，拼多多股价就跌了高出20%，这背后到底咋回事？我给你具体唠唠。
先说财报数据。到3月尾这个季度，拼多多收入是957亿元，比客岁同期涨了10%。
但利润就不太悦目了，业务利润161亿元，比客岁少了38%；归母净利润147亿元，少了47%；调解后净利润169亿元，少了45%。市场之前猜测调解后净利润能到279亿元，这么一算，实际数比猜测少了110亿，差距太大了。
从收入构成来看，拼多多收入重要分两块。在线营销服务和其他收入这一块，是487亿元，涨了15%；生意业务服务收入是470亿元，只涨了6%。
而且和上季度比，收入增长速率显着慢了。上季度在线营销服务增长17%，生意业务服务还能涨33%，这季度直接降下来了，增长越来越吃力。
为啥利润降这么多？重要是由于花的钱太多了。
这季度拼多多贩卖和营销费用花了334亿元，比客岁多花了100亿，涨了43%。重要就是搞促销、打广告花的钱。
算上其他运营费用，总运营费用到了386亿元，涨了37%，比收入增长速率快多了。
这么一来，谋划运动现金流也少了26%，只有155亿元。
实在拼多多管理层早就打过防备针。2024年8月的时间，董事长陈磊就说过，将来利润会逐步降落，当时股价就跌了18%。
现在看来，他说的话真应验了。
为啥拼多多宁愿捐躯利润也要这么干？
这和他们的战略有关。
为了让平台上的商家过得好，上季度拼多多搞了“千亿扶持”和“百亿减免”筹划。
好比说“百亿减免”，把家电、数码这些品类的店肆保障金降了不少。
这么做确实能留住商家，但直接影响了平台的广告和佣金收入。
而且迩来市场羁系总局也有新动作，正在征求意见，要管管网络平台的收费举动，要求平台给中小商家让利、减免费用。
拼多多平台上中小商家、白牌商家特别多，这个政策要是落地，以后收入还得受影响。
别的，现在电商市场竞争太猛烈了。别的平台有“国补”，东西卖得自制，拼多多为了不落下风，只能本身贴钱补差价。
管理层在财报电话会上也说了，上季度许多商品都对标“国补”代价，就是想帮商家有竞争力，能把东西卖出去。
面对这些环境，拼多多管理层也有本身的筹划。
联席CEO赵佳臻说，以后还会接着给商家降佣金，而且不但帮头部、腰部商家，还要重点扶持中小商家。
他们想把中小商家的潜力挖出来，动员整个产业带发展。但这么做肯定会影响短期收入，这也是没办法的事。

陈磊在财报发布时也表态了，说现在市场变革太快，平台得有气概气派，甘心捐躯短期业绩，也要帮商家度过难关。

但话说返来，拼多多现在既要保收入，又要保利润，还得照顾商家，压力真不小。将来佣金和广告收入能不能涨起来，利润还会不会接着降，都是未知数。
怎么在短期长处和长期发展之间找到均衡，把公司带出这个逆境，对拼多多来说是个大挑衅。#拼多多美股盘前跌超20%#

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丫头之朵朵

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chinasda

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