2022年十大幸福公司

淘宝代运营

2022年不是经济好年景，却也不乏幸福的公司

文 | 徐沛宇 江帆 李廷祯 尹路 陈汐 刘丁 韩舒淋 杨立赟 郑可书 刘昕


2022年伤心的缘故原由大要雷同，但幸福的公司各有各的幸福。


油气巨无霸中国海油

2022年前三季度，中国海油油气贩卖收入达2659亿元，同比上升67.6%。前三季度的净利润1087.7亿元，远超其客岁整年的703.1亿元，而客岁的业绩是其过往的最好业绩

2022年前三季度，归母净利润大于1000亿元的A股上市公司仅有七家，而这七家中，只有中国海油（600938.SH）实现了归母净利润同比翻倍增长。
中国海油属于能源行业。在能源财产，投资新能源已成为潮水，但本年开发石油自然气的公司却非常幸福。
在这个国际油气代价史无前例的上升周期里，天下各大石油公司都斩获颇丰。2021年，国际原油市场标杆产物布伦特原油均价为70.9美元/桶，同比大幅上涨64.2%。2022年前三季度，布伦特均价继续上涨至102.5美元/桶。
在中国，石油公司增储上产（增长油气储量储备，进步产量）的初志是保障国家能源供应；现在，政治使命成为了增收增利的法宝。
中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）既有上游的油气业务，又有中鄙俚业务。油气代价上涨利好上游生产商，对行业中鄙俚来说并倒霉。中国石油前三季度归母净利润同比增长60%，而中鄙俚占比更高的中国石化同比降落5.4%。
与中国石油、中国石化的上中鄙俚一体化筹谋差别，中国海油则是一家纯上游公司。故中国海油成了石油行业巨无霸中最幸福的公司。
2022年前三季度，中国海油油气贩卖收入达2659亿元，同比上升67.6%，归属于母公司股东的净利润达1087.7亿元，同比上升105.9%。前三季度的净利润，已远超其客岁整年的703.1亿元。而客岁的业绩已是中国海油的史上最好业绩。
在这一轮高价周期里，中国海油的油气产量节节攀升。2021年、2020年和2019年中国海油净产量分别为573、528、507百万桶油当量。2022年前三季度，中国海油净产量已达461.5百万桶油当量，同比上升9.3%，创汗青同期新高。
助推中国海油得到幸福业绩的缘故原由除了产量提拔，另有其较低的本钱。在已往五年，中国海油的桶油作业费（即开采每一桶石油所需的工程费用等直接本钱）稳固在行业最低程度，约6—8美元/桶，而中石油和中石化的作业费在11—15美元/桶之间，环球油气行业的均匀程度在10美元/桶左右。
预测将来，中国海油的增产空间仍较大。中国海油在中国和外洋的产量比重约莫为7：3。中国陆上油气开发已到达瓶颈，而中国海油拥有专营权的海上油气资源还较大的增产潜力。2022年，中国海油的产量目标是600-610百万桶油当量。该司2023年和2024年的产量目标进一步进步到640—650百万桶油当量和680—690百万桶油当量。
在能源转型旅程越来越曲折的预期下，油气代价短期内难以大幅降落，这对中国海油来说也是可以继续幸福下去的来由。
将来中国海油较大的担心是如那里理北美和英国等地的油气资产，比如其2012年斥资151亿美元收购的加拿大尼克森公司。这些地区的项目资源不佳，且面对着越来越复杂的羁系题目。
一出生就对标国际公司的中国海油不停是央企里的“海归派”。颠末40年的锻炼，中国海油的技能和履历已渐渐成熟。在新的形势下，中国海油既要回归本土，又要在外洋重新开发国土，其新的磨练将是综合的管理程度和软力气。


光伏新王 通威股份

通威代替隆基绿能成为最赢利光伏企业。此前，隆基与通威未有过正面比武，双方即将在组件环节睁开比力

2022年的短短9个月时间，通威股份（600438.SH 下称“通威”）赚到了其上市以来共18年的年度净利总和。
本年以来，只管光伏产物代价维持高位运行，国表里市场需求仍旧茂盛。前三季度国内光伏新增装机5260万千瓦，中国光伏产物出口额首超400亿美元，均实现同比翻番。
最大赢财产属通威。前三季度，通威营收首度突破千亿大关，归母净利润实现217亿元，分别同比增长1.2倍和2.7倍。通威代替隆基绿能（601012.SH，下称“隆基”）成为最赢利光伏企业。
光伏财产链可分为硅料、硅片、电池片、组件四个制造环节。现在隆基在硅片、组件两头登顶，通威则在电池和硅料两头登顶。 已往几年内，隆基作为环球最赢利且市值最高的光伏企业，险些霸占了行业内全部的关注。对比之下，通威则显得低调很多。
形势在2022年发生变革。如果细化到季度来看，通威2021年三季度的净利就逾越了隆基，并于以后每个季度拉大差距。从2021年第三季度开始的五个季度里，通威与隆基的净利差依次为4亿元、8亿元、25亿元、32亿元、50亿元。
2004年上市的通威渔业发迹，是一家“农牧+光伏”的双龙头企业。在成为光伏制造端王者之前，通威已经当了很久的环球水产饲料老大。2010年前后，水产饲料行业增速放缓、市场趋于饱和，通威创建新能源为第二主业，通过收购硅料公司切入光伏赛道，后续向电站、电池片环节扩展，完成光伏上、中、鄙俚全财产链布局。
多晶硅是光伏产物的制造质料，也是近两年内光伏财产链中供给最稀缺、代价涨幅最大的环节。2022年10月尾的代价是2021年初的3.5倍。在这轮硅料价高量缺的汗青性周期中，老大通威无疑是最幸福的光伏公司。
通威并未披露最新的毛利率数据，作为参照，2021年通威多晶硅产物毛利率66.7%，同比增长32个百分点。
除了硅料的暴利，通威的电池片业务也为业绩增色不少。差别于2021年电池片环节两头受压的逆境，得益于鄙俚需求拉动，2022年大尺寸产物供不应求，产能使用率敏捷抬升。作为硅料、电池片的老大，通威吃尽两头红利。
思量到巨大的新产能投放在即，硅料企业的好日子很大概不会太久。一样平常来讲，硅料项目标投产周期约18个月，产能开释速率慢、产能弹性小，开停车本钱高昂。一旦终端开始调解，硅料环节将陷入被动。 硅业分会已就投资过热做出警示，硅料短期供应一连告急，将来2-3年产能将一连开释，中恒久或出现供大于求局面。
暴利的幸福不可一连，眼下硅料高价已经开始松动。11月24日，咨询机构PV Infolink报价表现，多晶硅致密料均价30.2万元/吨，环比下跌0.3%，为年内首降。只管云云，思量到通威绝对的体量和市占率上风，短期内其在贬价潮中的受创面积非常有限。
更为告急的是，通威正试图借力这轮硅料高利润周期，进军组件、强化鄙俚。汗青上，隆基曾依附单晶硅片的高利润顺遂向下开发组件，只用了五年时间就登顶环球，这一逻辑在当下的通威身上同样创建，以致阻力更小。
组件是光伏制造环节的终端产物，进入的技能、资金门槛最低，扩产周期也最短，核心竞争力在于必要时间搭建的贩卖渠道和品牌认知度，这也是通威正在重点发力的方向。
由于所涉环节差别，此前隆基与通威并未有过正面比武，双方即将在组件环节睁开的比力引入瞩目。


医疗东西大鳄 九安医疗

2010年上市以来，九安医疗的业绩很平凡，而在2022年一季度，上演了“一顿吃饱十年不饿”的古迹

尼罗河鳄，饱餐一顿后可忍饥蛰伏一年，耐心期待将来的角马群。这种将来食品供给简直定性，是维系尼罗河鳄生存模式的关键。
一样平常来讲，公司运营应该具有一连的营收和现金流。但九安医疗（002432.SZ），却在2022年一季度，上演了“一顿吃饱十年不饿”的古迹。
A股103家“医疗保健装备”公司（按中信证券行业分类，下同）的业绩却比年普涨。板块公司年收入中位值，从2019年的5.75亿元，增至2020年的9.19亿元、2021年的10.98亿元。2022前三季度103家公司总营收同比增长25.8%，归母净利润同比增长25.9%。
该板块龙头企业迈瑞医疗（300760.SZ）2019年营收163.4亿元，2021年增长为249.9亿元，而2022年前三季度为230.4亿元。
但论2022年业绩，无论营收照旧净利润，迈瑞医疗都只能屈居第二。前三季度，九安医疗营收245.9亿元，归母净利润160.5亿元，同比分别增长30倍和320倍。
九安医疗的逆天业绩，重要来自本年一季度，其营收和扣非净利润分别为217. 4和143.5亿元。着实，它二三季度的业绩，已经泯然众人，回归常态。
2010年上市以来，九安医疗的业绩可谓很平凡。2010-2019年的十年扣非净利润总和，竟为-9.08亿元。公司的两条核心战略中，以糖尿病管理范畴作为切入点来实行的互联网+医疗的核心战略，不停处于前期积累用户的烧钱阶段。公司在2019年年报中称，“现在，全天下范围内都没有探索出互联网+医疗的创新医疗服务模式，浩繁互联网巨头企业，也在从差别角度、差别方向实行进入互联网医疗范畴”。
另一核心战略，是在新零售平台一连推出极致性价比的“爆款产物”，如额温计、血压计、血糖仪等等——这才是其核心竞争力。
九安医疗的幸福来自外洋贩卖。不停以来，该公司就是出口大户。上市前，其营收60%来自外洋；2021年，这一比例已升至90%以上。本年一季度的逆天业绩，重要来自美国的新冠病毒自我检测试剂盒订单。
这并不容易。美国FDA资质的高门槛，令很多中国医药公司望而兴叹。九安医疗的iHealth试剂盒产物，在2021年11月6日得到FDA EUA授权，这应该归功于公司多年来外洋贩卖的履历积累。
别的，中国的供应链资源和强盛国际物流运输保障本领，对九安医疗的乐成提供了最有力的支持。仅在3个月内，九安医疗就把日产能从100万人份提拔至1000万人份，随后又提拔至2000万人份。这些产物通过空运，源源不停发往美国，日发运量高峰时到达3000万人份。
九安医疗像一条蛰伏多年的尼罗鳄，终于迎来了滚滚而来的角马群，十年不鸣，一鸣惊人。固然，这种横财如刀口舔血，不可恒久。毕竟，疫情不大概始终一连，试剂盒产物也没有过高的护城河，其他竞争对手已经蜂拥而至。
但对九安医疗而言，这一季度的幸福，就已经充足。忽然有了这从美国赚来的百亿横财，九安医疗的实际控制人刘毅，终于可以安心烧钱，继续探索推进其不停赔钱的互联网+医疗的核心战略。


锂矿王者 赣锋锂业

赣锋锂业和天齐锂业的营收、利润等财务体现非常相近，但在这两家公司中，我们绝不夷由将赣锋锂业选为2022年的幸福公司

在疫情暴发，环球经济发展动力不敷的几年间，新能源行业的景心胸不停非常坚挺。此中锂电池无疑是最火热的题材。整个锂电池财产链，从最上游的锂资源到最鄙俚的新能源车，讨论热度居高不下。
在这一轮的高速发展中，公认受益最大的是锂资源行业，此中最具代表性的企业是赣锋锂业（002460.SZ）和天齐锂业（002466.SZ）。
停止本年三季度，赣锋锂业和天齐锂业的营收、利润等财务体现非常相近。但在这两家公司中，我们绝不夷由将赣锋锂业选为2022年的幸福公司。缘故原由无他，赣锋的筹谋更妥当且技能投入更大，这两点在下行周期中都是难能难得的特质。
赣锋锂业的红利稳固性在锂矿企业中出类拔萃，从2007年上市至今一连红利。即便在锂价最低谷的2019年，它也维持了3.6亿元的归母净利润。债务方面，上市以来资产负债率总体低于40%，运动与非运动的资产、负债从未出现大幅颠簸。在矿业如许一个重资产、高负债的行业中，一连稳固的财务体现证明公司运营的康健度较高。
固然在扩张方面保持审慎，但赣锋对锂资源的环球布局并未放缓，岂论是当前产能照旧权益储量，赣锋都位居天下第一。而且其权益矿产所处地区广泛社会稳固，矿业政策开放，开采本钱和矿场风险都处于低位。

2022年，赣锋锂业提出将来十年公司发展的定位是技能赣锋。2022年前三季度，赣锋锂业扣非净利润138.8亿元，同比增速872%。前三季度，研发费用9.5亿元，2021年整年3.4亿元。作为对比，天齐锂业同期的研发费用分别为1836万元和1883万元，差距显着。而研发投入带来的是本钱上的显着上风。
赣锋马洪项目产能5万吨，投资7.7亿元。SQM公司（智利矿业化工）澳大利亚项目产能5万吨，投入14亿美元；雅宝澳大利亚工厂产能5万吨，投入12亿美元；天齐锂业澳大利亚工厂产能4.8万吨，投入7.7亿澳元。这此中固然有地皮、建立本钱的差别，但与这些锂业巨头相比，赣锋的建立投入仅约为它们的0.1-0.2倍。这足以体现赣锋在氢氧化锂生产技能方面的上风。
赣锋的锂电池业务也从2021年开始步入快车道。11月23日，赣锋锂业发布公告，启动赣锋锂电分拆上市。据该公告，2021年，赣锋锂电营收20.8亿元，净利润4044万元；2022年上半年，营收19.33亿元，净利润1.69亿元。现在赣锋锂电已签约确定的项目有广东惠州、江西新余、重庆两江新区三个地区，五个项目，规划总产能超30GWh，总投资超百亿元。
与传统能源相比，新能源的资源属性在减弱，技能属性在增强。特殊是随着锂电池技能的发展，氢氧化锂、金属锂等高技能含量的锂盐需求会一连增长。比如高品格的三元锂电池必须使用氢氧化锂，无法使用碳酸锂。随着市场的一连扩大，以及赣锋在氢氧化锂、金属锂范畴技能上风的积累，另有鄙俚电池范畴的进一步拓展，信托2022年只是赣锋锂业作为幸福公司的开始。


钾肥至尊 盐湖股份

盐湖股份曾是一个含着金汤勺出生的败家子，而将来，只要妥当筹谋，不败家，吃老本也可以继续幸福下去

盐湖股份（000792.SZ）曾是一个含着金汤勺出生的败家子。盐湖股份家里有矿，而且不是一样平常的矿，是2022年最热的钾和锂。
由于多年以来的盲目多元化，2019年盐湖股份资产减值210亿元，光荣减值397亿元，归母净利润亏损459亿元。
履历停业重整，2020年盐湖股份完成亏损资产剥离。盐湖股份家大业大，风波过后又过上了幸福生存。2022年得益于钾肥和锂金属大幅涨价，前三季度实现归母净利润120.8亿元，同比增长226%。
环球钾资源重要分布在加拿大、俄罗斯和白俄罗斯。美国地质观察局（USGS）2021年发布的最新统计数据表现，停止2020年环球钾盐可开采储量大于37亿吨，重要分布在北美和东欧地区，此中加拿大、俄罗斯和白俄罗斯的储量分别为11亿吨、7.5 亿吨和6亿吨，分别占环球总量的30%、20%、16%，合计占比66%。中国钾盐储量3.5亿吨，占天下钾盐储量的9%，排名第四。
中国作为农业生产大国，是环球最重要钾肥消耗国之一。但国内钾盐资源匮乏，钾肥自给率比年来维持在50%左右。

盐湖股份具有得天独厚的战略资源上风。察尔汗盐湖总面积5856平方公里，是中国最大的可溶钾镁盐矿床，也是天下最大盐湖之一。盐湖内富含大量氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等无机盐矿物资源。此中氯化钾储量 5.4 亿吨，占天下已探明储量的97%。公司拥有察尔汗盐湖约3700平方公里的采矿权，氯化钾储量上风显着。
2020年以来，疫情减产、开工率降落等因素也导致钾肥供给出现缺口，加之海运费不停上涨等影响，推动钾肥代价渐渐走高。叠加欧盟、美国对白俄罗斯钾肥制裁、环球钾肥代价到达了十年的汗青高位。国内氯化钾代价2021年大幅上涨，而停止2022年上半年国产氯化钾代价较客岁同期又上涨约50%。2022年上半年，氯化钾收入107亿元，毛利率81%。
再看盐湖股份的锂资源。2020年以来，碳酸锂代价一连快速上涨。从5万元/吨涨了十倍左右。2022年上半年，盐湖钾肥的碳酸锂业务收入52亿元，毛利率高达92.6%。
钾和锂两项业务的毛利率分别为81%和92.6%。云云高的毛利率，可以有效抵抗代价下跌的风险。
将来，只要盐湖股份妥当筹谋，不败家，吃老本也可以继续幸福下去。


新能源车王 比亚迪

比亚迪之以是能在2022年云云幸福，一方面是期间作育；另一方面，则受益于在技能方面的长时间对峙和积累

寻求空想的话语，谁都可以说。但是在极其不确定的环境中，近20年坚韧不拔的积极和付出，能做到的凤毛麟角。
比亚迪（002594.SZ）2003年开始追逐新能源车之梦，并一连砸钱，渐渐将新能源车的核心技能和零部件供应掌控在手中。
终于在2022年，比亚迪迎来了幸福。比亚迪2022年前三季度扣非净利润到达83.7亿元的汗青高点，同比增长281%，并有望登顶中国车企销量第一名。
比亚迪在此前近20年，都算不上一流车企。即便是2020年和2021年，比亚迪也只能排在中国车企销量排名榜的第16名和14名。比亚迪也有过妨害。由于汽车市场疲软，产物销量下滑，2019年比亚迪的扣非净利润以后前的30亿元缩减到2亿元。
比亚迪之以是能在2022年云云幸福，一方面是期间作育：新能源车的海潮，推动了汽车财产格局在2022年加快变革，将比亚迪从谷底推到了高处。另一方面，则是由于比亚迪在技能方面的长时间对峙和积累。
新形势下，车企销量座次大调解，比亚迪排名大幅提拔。一汽大众固然照旧第一名，但2022年前十个月，其销量仅比比亚迪多10万辆左右。思量到比亚迪月销量增速显着高于一汽大众，2022整年销量，一汽大众的冠军宝座很有大概被比亚迪抢去。
比亚迪在2022年趁势而上，其销量则从2020年的41.6万辆攀升到2021年的73万辆，2022年前十月累计到达140万辆。其紧凑型SUV车型宋PLUS DM在2022年前十个月卖了29万辆，位列细分市场销量冠军，打败了此前曾一连九年位列销量冠军的长城哈弗H6车型；比亚迪小型轿车车型海豚销量到达15万辆，比此前的明星燃油车型广汽本田飞度、广汽丰田致炫加到一起还多。
在中国新能源车市场井喷的2021年，比亚迪的技能预备已经完成。
比亚迪首创人王传福从前研究电池质料，对磷酸铁锂电池情有独钟，履历多年研发和技能迭代之后，推出刀片电池，并于2021年开始在其全系车型搭载。
再比如其DM-i超等混动技能，也是履历了自2008年以来的多次迭代升级，终极实现低本钱和高可靠性。
别的，比亚迪也储备了充足的供应本领。造车之初，比亚迪规模小、品牌弱，难以找到供应商相助，于是，比亚迪选择自建供应体系，险些全部零部件都自己生产。因此，当市场发作的时间，比亚迪能更快的扩大生产，实时捉住市场先机，而不会像其他新能源车企业受到供应链管束。
预测将来，比亚迪的幸福还可以一连。
起首，中国新能源车市场还将一连增长，新能源车对燃油车的更换还远远没有竣事，因此另有较大提拔空间。2022年前十个月，中国新能源车的排泄率为24%，而王传福预计，到2030年，此数字可到达70%左右。
其次，比亚迪在新能源车市场的市场份额已经抢得手，得到了领先上风。其在新能源车市场的市占率，从2021年的17%提拔到了2022年前十个月的26%。比亚迪近20年积累得到的技能上风和供应链上风，竞争对手短期内很难全面逾越。


煤电巨擘 国电电力

更高比例的市场化电量，和更高的市场化电价，是发电上市公司本年扭亏为盈最告急的动力

在电力市场改革提速和煤炭保供稳价的驱策下，煤电资产为主的发电企业正在扭转客岁大面积亏损的业绩。
2022年前三季度，国家能源团体旗下的上市公司国电电力（600795.SH）净利润到达104.27亿元，同比增长200.2%。此中归母净利润为50.15亿元，同比增长182.5%。
国电电力的装机以火电为主。停止2022年三季度，其控股装机9850.45万千瓦，此中火电7639.2万千瓦。
2021年下半年开始，煤炭代价上涨，而市场电价尚未放开上涨空间。煤、电代价顶牛抵牾在四序度保供的环境下凸显。发电团体上市公司从三季度开始业绩下滑，在四序度出现大面积亏损。相比同期三季度的业绩，与2021年末的财务数据对比更有范例性。
2021年，国电电力终极亏损34.2亿元，此中三季度单季亏损9.1亿元，四序度单季亏损67.6亿元。另一大发电上市公司龙头华能国际（600011.SH）亏损幅度更大，三季度和四序度分别亏损43.4亿元和135.1亿元。据中电联发布的《2021年中国电力行业经济运行陈诉》，8月至11月部分发电团体煤电板块亏损面到达100%，整年累计亏损面达80%。
发电团体亏损的背后，主因是煤炭燃料代价上涨，以煤电资产为主的上市公司受影响最大。2021年10月，秦皇岛动力煤市场价一度涨至2600元每吨。2021年，国电电力入炉标煤单价900.42元/吨，同比增长291.49元/吨，涨幅47.87%。
以后主管部分发力煤炭保供稳价，并推进电力市场改革。2021年10月，国家发改委发布被业内称作“1439号文”的《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的关照》，答应市场化煤电代价上浮最高20%，并推进工贸易用户全部进入市场。以市场化的本领化解代价抵牾。
在此政策推动下，发电团体的市场化电量比例进步，电价上浮。此因素资助本年煤电资产为主的发电上市公司减亏或红利。
据2022年各季财报，国电电力一连三季度实现红利。红利的背后，其发电量增速并不大，前三季度上网电量3373.17亿千瓦时，同比增长2.93%。但市场化买卖业务电量占比和电价增长显着。其市场化买卖业务电量占比到达92.04%，较2021年同期增长30.73%。更告急的是电价显着上涨。2022年前三季度均匀上网电价435.39元/兆瓦时，较2021年同期的347.01元/兆瓦时同比增长25.5%。
更高比例的市场化电量，和更高的市场化电价，是发电上市公司本年扭亏为盈最告急的动力。
大的行业利好配景下，国电电力的红利修复速率在行业中处于领先职位，尤其是三季度单季红利50.57亿元。这着实另有其他因素的助力。
其一是资产处理。2022年9月，国电电力向控股股东国家能源团体的全资子公司国家能源团体宁夏电力公司非公开协议转让其持有的宁夏地区干系资产，重要是上年亏损的火电资产。三季度非运动性资产处理损益为14.8亿元。
其二是国电电力背靠国家能源团体的一体化运作上风。国电电力由母公司国家能源团体持股50.68%。国家能源团体由原煤炭巨头神华团体和发电巨头国电团体归并重组而来，有着环球最大的煤炭产能。在已往一年多煤炭供应偏紧、代价高企的配景下，长协煤的供应会影响发电团体的红利程度。
国电电力在2022年半年报中总结其竞争上风时提到，公司有燃料本钱管控上风，控股股东国家能源团体是环球规模最大的煤炭生产企业。公司可充实使用国家能源团体“煤电路港航”一体化财产协同上风，增强燃料一体化管控。上半年，公司煤炭采购量高出9000万吨，长协煤条约覆盖率到达100%。


快递之王 顺丰控股

一年前，顺丰控股还处于转型的阵痛期，本年有了业绩新引擎

在快递行业，顺丰控股（002352.SZ）不停都稳坐龙头老大的位子。不外，净利润时有颠簸，以致出现亏损。而本年的报表出奇漂亮，得益于旗下嘉里物流的“神助攻”。
按照中信行业分类，A股快递板块共有五家公司：顺丰控股、韵达股份（002120.SZ ）、圆通速递（600233.SH ）、申通快递（002468.SZ）、德邦股份（603056.SH ）。
2022年前三季度，A股快递板块业务总收入总和为3200亿元，同比增长36%；业务总收入中位数为352亿元，同比增长23%。
2022年前三季度，A股快递板块净利润总和为96亿元，高于2019年的87亿元；而板块的净利润中位数近四年逐年降落。2019年前三季度的净利润中位数是13.8亿元，2022年是7.7亿元，四年险些跌去一半。也就是说，固然行业团体收入在增长，但是中等公司赚的钱却变少了。
2022年前三季度，顺丰控股的净利润为55.1亿元，同比增长336%；扣非归母净利润38.6亿元，增幅高出1060%。
顺丰控股股份有限公司创建于1993年，是中国最大、环球第四的综合快递物流团体，直接或间接控股四家上市公司：嘉里物流（00636.HK）、顺丰同城（09699.HK）、顺丰房托（02191.HK）、Kerry Express Thailand（KEX）。
停止2022年上半年，顺丰在国内有175万家月结客户和5.37亿个人用户，覆盖99.4%都会和2867个县区，业务涵盖快递、快运、冷链、同城、供应链等板块。别的，顺丰和当局共建的鄂州花湖机场在2022年7正式投入运营，是亚洲第一个货运枢纽机场。在国际市场，顺丰的业务覆盖了84个国家及地区。
一年前，顺丰控股还处于转型的阵痛期。2021年前三季度，顺丰控股净利润同比下滑76.3%至12.7亿元，扣非归母净利润同比下滑93.5%至3.3亿元。其时，顺丰欲将快递业务从劳动麋集型升级为技能麋集型，一方面投入高，另一方面低价产物占比不停扩大，使得净利润下滑。
然而，本年顺丰的财报就出现了业绩新引擎——嘉里物流。
嘉里物流是香港团结买卖业务全部限公司主板上市公司，重要从事综合物流、国际货运。嘉里物流在泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家拥有外洋本地快递网络。收购嘉里物流，是顺丰走向环球的告急一步。
这笔收购起始于2021年2月，顺丰控股拟以175.6亿港元要约收购嘉里物流 51.5%股权；7个月后，顺丰公布完成收购。
本年前三季度顺丰控股业绩大幅提拔，重要由于新增归并嘉里物流业绩。三季报没有详细披露每个板块的环境，半年报表明得较为详细。
2022年上半年，供应链及国际板块占总业务收入的比例到达 35.8%，成为第二大板块，仅次于占比37.88%的时效快递板块。陈诉期内，时效快递的增速仅为5%，供应链及国际板块则增长了442.7%。这一板块增长较快的重要缘故原由是顺丰控股自2021年四序度起归并嘉里物流，同时嘉里物流上半年亦并购整合一些国际货运范畴的企业，进一步扩大国际业务规模。
顺丰与嘉里物流的融通有两方面，其一，充实使用嘉里物流现有外洋网络、国际货代、客户资源等方面上风来增强、加深国际业务。其二，围绕东南亚跨境产物与国际快递举行产物升级。
不外，国际业务可否资助顺丰业绩一连高歌猛进，还需观察。国际业务自己就有肯定风险。国际物流服务依托于国际贸易，受制于新冠疫情、贸易关系、地缘政治、税收政策等不确定因素，包罗国际运力代价大幅颠簸，均对顺丰运营形成挑衅。


消耗下沉强者 拼多多

互联网公司一片冷气之下，拼多多逆势增长。前三季度，扣非后归母净利润同比增长1873.4%

2022年，互联网公司多数难过。受经济疲软等大环境影响，曾经财大气粗的大厂们不得不勒紧裤腰带，调解业务、裁撤职员、降本增效。
高速扩张的期间闭幕，行业龙头增速放缓。互联网零售巨头阿里巴巴（BABA.N），2022年4月至9月，包罗淘宝、天猫及1688等业务的“中国贸易”板块筹谋利润同比降落3.5%；同赛道的京东（9618.HK），2022年前三季度零售业务筹谋利润同比增长26.9%，但一连烧钱的下沉市场电商品牌“京喜”未盘算在内。
一片“冷气”之中，脱胎自下沉市场的电商平台拼多多（PDD.O）逆势增长。2022年前三季度，拼多多营收907.38亿元，扣非后归母净利润222.10亿元，同比增长1873.4%。
拼多多上一波的高速增长，会合在上市之初。2018年，拼多多总营收131.2亿元，同比增长652.3%，但亏损严肃。它将吸引与留住用户作为重点，当年的贩卖与市场费用高达134.4亿元，这带来108亿元的亏损，以及4.19亿活泼买家、360万活泼商家。
烧钱之后，买家、商家形成规模，品牌认知得以创建，拼多多开始扭亏为盈。2021年，其业务利润初次为正，达68.97亿元；贩卖与市场费用在总营收的占比，由2018年的102.5%降至47.7%。
拼多多的营收泉源于线上营销服务（商家可通过付费，得到在平台搜刮效果、广告展示位中出现的资格）、买卖业务服务（商家缴纳买卖业务服务费）、商品贩卖（拼多多官方直接贩卖部分商品，此为拼多多2020年开启的新业务）三项。此中，线上营销服务于总收入的占比最高，在80%上下浮动。
云云的营收布局，导致拼多多的收入随用户量上升，天花板也因用户量见顶到来。到2021年底，拼多多已经拥有8.69亿活泼买家、1150万活泼商家。再加上京东“京喜”、阿里“淘特”对下沉市场的争取，拼多多的增速趋缓，2021年总营收同比仅增57.9%。
2022年，是拼多多突破“天花板”的一年：疫情反复，社会总体消耗降级，消耗者涌向主打“低价”的拼多多；京东、阿里等竞争对手纷纷“降本”，对下沉市场的争取力减弱，而拼多多进一步增长贩卖与市场费用（2022年前三季度费用366.11亿元，同比增长9.5%），吸引买家与商家。

品牌商家的入驻也给拼多多带来活力与收入。董事长兼首席实行官陈磊在二、三季度业绩电话会上都提及，越来越多的品牌正与拼多多相助。财报表现，2022年前三季度，拼多多线上营销服务收入同比增长43.1%，买卖业务服务收入险些翻倍。收入大幅增长的同时，贩卖、行政、研发等付出小幅增长，利润空间扩大。
另一个新变革在于，拼多多开始向外洋发展。其跨境电商平台Temu已于本年9月上线，首站美国。据第三方数据机构Sensor Tower，本地时间10月17日，Temu下载量在iPhone应用市肆“购物”种别中排名第一。
Temu定位与国内主站雷同，主打“低价”与“外交裂变”。上线以来，Temu推出各类优惠运动，包罗免配送费、首单20%扣头等，并在Facebook、Google等平台投放广告，与外洋KOL相助。现在的拼多多，有充足力气支持新业务的开展——停止9月30日，拼多多拥有现金及现金等价物256亿元，短期投资1122亿元。
与外界的瞩目相反，拼多多管理层对Temu，以致整个公司的业绩体现，都展示出低调、守旧的姿态。至今，Temu的结果未在财报公开，管理层回应称，该业务仍处于起步阶段；公司业绩超预期的二、三季度财报会上，管理层则巢润体现为偶发环境，发起外界勿将其作为将来参考。


不幸中的“万”幸 万科

每家房地产公司都有一千个伤心的来由，万科凭什么是不幸中的“万”幸？

2022年，房地产行业履历融资收紧、贩卖腰斩、断贷风波，元气大伤。但仍有些公司维持了利润增长。
2022年前三季度，万科（000002.SZ）归母净利润同比增长2.17%，到达170.5亿元，位列A股135家房企之首。
万科可以大概保持利润增长，重要缘故原由在于，改变营销思绪，稳持主业销量稳固；货值地段较好，房价相对有竞争力；转型业务如物流、物业渐渐到了劳绩期；以及构造架构调解，服从进步，运营和决议本钱低沉。
房地产行业有特殊性，由于预售制的存在，从出售房屋到正式交房、结算利润，一样平常会颠末两到三年。因此，万科本年前三季度的利润不但来自本期贩卖收入，也来自前两年。
据克而瑞研究中心数据，2020年和2021年，万科权益贩卖额均位列行业第三位，分别为4557.3亿元、4032亿元。2022年1月-9月，万科权益贩卖额2034.1亿元，保持第三位，同时期TOP100房企累计贩卖业绩同比降幅45.4%，万科同比降落34.9%，环境好于行业均匀。
一年来，面对行业下行，万科在营销方法和渠道上都做出了调解。
如珠海分公司的雁南飞筹划，坐销变行销，到北方找客户；惠州分公司与深圳泊寓联动，在深圳城中村发掘了一批潜伏购房客户。同时，向来器重自有贩卖渠道的万科也开始加大外部贩卖渠道相助，力保贩卖。
销量稳固+地皮储备质量决定了万科房子售价的竞争力，包管了公司的利润。
根据万科近两年年报，贩卖金额占比最高的上海地区（包罗上海、杭州、南京、温州等）贡献了三分之一的贩卖额，这些地区房价相对坚挺。
停止2021年底，万科已售未结条约金额累计高出7100 亿元，是2021年结算收入的1.6倍。这些已售未结资源将一连转化为结算收入，对万科业绩形成支持。本年上半年，万科贩卖回款率高出100%。
烧钱的多元化业务终于进入劳绩期，也是万科保持利润增长的告急缘故原由。
万科2022年上半年财报表现，包罗物业服务、物流仓储、租赁住宅等在内的筹谋服务业务收入241.1亿元，同比增长30.6%。固然万科并未公示多元化业务利润，但掌门人郁亮曾公开体现，“探索这些业务的学费大部分已经交完。本年，非开发业务总体将开始形成正向贡献。”
构造架构上，万科还以开发筹谋本部为主导，推进团体协同，办理本领分散、操盘体现不稳固的题目。
已往，万科采取分布式管理机制，分公司自主权较大，以便于机动把握市场机会。然而，复杂项目越来越多、拿地需更审慎的市场环境下，这种模式不再实用。本年，万科开始紧缩一线权限，将开发业务统筹到开发筹谋本部下，实现投资拿地团体协同，也让运营履历可以跨地区交换，进步了团体操盘本领。
2022年，和全行业一样，万科拿地更为审慎。据中信证券测算，本年前10月，万科拿地/贩卖面积为24.3%，拿地/贩卖金额为18.3%，低于2020年及2021年30%左右的程度。别的，万科拿地参考的几个维度是政策放松空间大、需求稳固、新居贩卖确定性强的高能级都会。
“万科的战略定力在于‘不贪心不恐惊’，市场好的时间留一份苏醒，市场欠好时也有信心找到机会、穿越周期。”郁亮在6月28日的股东大会上说道。

2022年十大幸福公司，本文的选择尺度是当年利润。
好公司的寿命都很长，一年不外是司生一站，不敷为据。利润好，无非也是天时地利人和三要素。纯靠天时，比方资源代价涨跌，那就是运气，注定只能好一时。即便借到了势，比方赶上了新能源这个超等大风口，若只凭地利之便，那随着行业进入成熟期，好日子也肯定渐渐变坏。
三要素中，人和是最关键的，对应到企业筹谋中，人和就是战略定位、精益管理、技能创新加企业文化。
没有永久的风口，也没有永久的繁荣期和冷落期，我们更欣赏那些处变不乱、荣辱不惊、行稳致远的公司。
末了，有钱的人未必是幸福的人，公司亦然。

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Jems

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vv181

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