跨境电商行业深度陈诉：新机会，从制造出海到品牌出海

秋天落叶7521 · 发表于 2024-1-13 17:03:30

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（陈诉出品方/作者：浙商证券，汤秀洁）
行业概览：情况优化+技能赋能+政策支持，增长重回快车道

规模：18-22年复合增长近25%，2025年剑指10万亿市场潜力
出口电商规模由18年的2.8万亿元提拔至22年的6.6万亿元，CAGR达25%。我国出口跨境电商产业劈头于90年代的传统外贸，2002年加入WTO后发展迅猛，叠加互联网黄金期间+政府政策支持等积极因素，跨境电商规模持续扩张。22年受供应压力和国际形势厘革等因素的综合影响，跨境出口电商行业边际增速放缓，但整年依然同增10%。根据艾瑞咨询推测，随着外部情况优化+行业整合加快，2025年行业规模有望提拔至10.4万亿元。
结构：B2B占68%，核心是提效；B2C占32%，竞争多元化
B2B规模4.5万亿，占比68%，受益数字化技能和配套服务改善，发展稳中有质；B2C规模2.1万亿，占比32%，起步晚增速快，远景更可观。 B2B模式：18-22年CAGR达21.8%，此中22年在局部封控、供应链危急和国际争端等多重阻力下，规模仍然同比+8.2%。受益于行业数字化本领进步和配套服务美满，将来跨境出口B2B预期增速仍将高于传统外贸，2023-2025年预计CAGR 15.6%增长至6.9万亿元。 B2C模式：起步晚潜力大，占比由17年的24%提拔至22年的32%。随着电商购物遍及，传统B2B2C模式转为直接的B2C模式。别的，订单碎片化配景下，许多小B商家和新创业者的小批量进货举动转向零售平台，将连续推动B2C电商市场量级提拔。B2B模式核心上风为产业链资源整合：整合信息以实现供需匹配，拉拢买卖业务以提拔供应链服从、优化供应链格局；B2C模式依赖品牌效应或铺货本领，竞争力为精准触达斲丧者并影响其斲丧决定。B2B模式通过提供自界说办理方案，创建稳固的商业互助搭档关系，以满足企业采购端对服从、稳固的需求；而B2C模式则依托个性化的斲丧体验，满足广大斲丧群体对商品多样性和购物便利性的需求。
底层逻辑：制造业上风，品类全&供应链服从高&产物性价比高
工业体系完备+产业链条健全，中国制造业环球领先，供应链本钱上风突出。中国制造业具备团结国产业分类规定的39个大类、191个中类、525 个小类品种产物，且轻工、纺织、石油化工、煤炭、钢铁、有色、汽车、船舶、交通运输、物流、批发零售、电子商务等重点产业产业链条较为健全。从产值角度，根据国家统计局，2022年中国工业增长值40.2万亿元，制造业增长值33.5万亿元，连续12年位居天下第一制造业大国，制造业增长值自2010年赶超美国后不停处于领先职位，对天下制造业贡献的产值比重由12年的22.5%提拔至21年的近30%。从竞争力角度，据团结国工业发展构造《2022 年国际工业统计年鉴》，我国竞争性工业绩效指数（CIP）自2014年进入环球前三，2016年进入环球前二，仅次于德国。从技能密度角度，20 年我国低/中/中高技能产物的环球制造业份额均处于领先职位。
全产业链：选品佳构化+平台分散化+物流便捷化，多点着花

选品：泛品&佳构逻辑差别，泛品人找货，佳构货找人
B2C跨境出口电商按照选品计谋，分为佳构和泛品两种模式。泛品从市场中找货，佳构开发本身的市场。佳构模式下商家器重产物本身的特性，综合思量利润率、销量、风险因素决定产物是否量产。铺货模式（通常是泛品）下，商家重点从各渠道、社媒筛选近期爆款，再找渠道商拿货，注意产物热度和时效性。eg.亚马逊偏泛品“轻卖家重产品”，通过设置产物“脱销榜、新品榜、飙升榜”，并按产物的批评数、销量排名。
选品：短期看泛品，重代价轻品牌；长期看佳构，提红利抗周期
高通胀克制住民购买力，寻求性价比斲丧风潮，耐用品韧性较强，泛品卖家或将受益。美国核心CPI较22年9月最高点6.6%略有降落但仍在高位，人均可支配收入（稳固价）增势迟钝，高通胀压力下，高性价比产物或将受益。2023年6月美国耐用品/非耐用品人均斲丧付出分别同增4.2%/0.7%。
泛品大多为日百等高频刚需品，代价较佳构更具性价比，需求韧性更强。以同时具备泛品和佳构业务的华凯易佰为例，公司泛品品类涵盖家居园艺、汽车摩托车配件、工业及商业用品、康健美容、3c电子产物、户外运动等，佳构包罗干净电器、家电、宠物用品、灯具四大产物线，22年和 23H1公司泛品/佳构客单价分别为91.12/327.84元和103.53/444.13元，虽具体单价受品类差别影响较大，但泛品代价上风仍然突出。
三方平台：亚马逊聚焦性价比泛品，以强议价力压缩商家利润
亚马逊：低价且丰富的品类优化用户体验，美满的配套服务深度绑定商家，“飞轮效应”实现平台长期增长。亚马逊增长路径：通过亚马逊会员体系进步用户粘性；允许第三方卖家入驻平台，代价上风和产物丰富性吸引用户；巨大的用户群体提拔卖家销量，连续吸引新商家入驻；亚马逊对供货商量价本领提拔，产物代价更低；同时亚马逊为B端商家提供仓储物流、云服务等配套，让商家深度绑定平台。
重产物格量轻店肆，标签规则连续更迭，加剧同类目卖家之间的竞争，为客户提供更高性价比产物。2022年亚马逊新增三个产物标签：“Overall Pick”（这款产物评价很高，代价公道，可以立刻发货）, “New Arrival Pick”, 和 “Popular Brand Pick” 引导斲丧者购买决定。亚马逊在搜刮部门产物关键词时，图片左下角新增“More Like This” 模块，增长了当前产物流量被劫掠的风险。此功能导致首页以后的产物流量镌汰，流量和代价竞争加剧。紧张系顾客点击率绝大部门会合在关键词的搜刮效果首页，第二页只占了不到20%，且今后递减，随着More like this的精准保举顾客今后翻页的大概性进一步低落。且顾客进入体系保举框对比产物代价、质量后，或将加剧同类卖家间的代价竞争。
FBA费用攀升，轻小筹划关闭，低客单价卖家利润空间压缩。2023年8月29日起美国亚马逊取消轻小筹划，对低于10美元的商品实验较低的FBA 费率，假如卖产业物已在轻小商品筹划注册，代价低于10美元，将多付出约0.30美元以享受更快的配送速率；假如卖产业物没有在轻小商品筹划注册，代价低于10美元，政策推出后将少付出约0.77美元。且原来轻小筹划门槛为12美元，低落至10美元后，产物单价为10-12美元的商家面临是否贬价的决议。
B2C跨境物流模式：跨境直邮＆外洋仓，跨境直邮细分为三类
B2C跨境物流模式分为跨境直邮和外洋仓两大类。跨境直邮：细分为商业快递、专线物流、邮政包裹跨境直邮三类。邮政是我国最早提供跨境出口电商物流服务的企业，行业发展初期以邮政和商业快递为主，邮政运费上涨后跨境专线模式得到发展机会。 2016年万国邮盟调解目标国终端费用，邮政网络之前对接的低货值、高货量的货品资源出口受到打击。部门跨境物流服务商提供类邮政的跨境出口物流业务，优化物流产物、整合物流资源。在部门线路上本钱低于邮政网络模式，而配送时效及包裹追踪本领优于邮政网络的跨境专线模式应运而生。根据艾瑞咨询数据，跨境专线模式占比由2016年前的6%提拔至2020年的32%；邮政网络占比由2016年前的60%，降落至2020年的44%。国际货品运输的环节包罗头程物流和尾程物流。从物流运输环节来看，直面斲丧者的物流计入尾程物流，跨境转运、中转、调配等计入头程物流。
B2C：三态股份/赛维期间/华凯易佰，走向多平台或品牌化

三态股份：轻资产跨境泛品电商企业，智能科技助力服从提拔
三态股份：2016年通过资产重组实现业务转型，主业务务由无线数字电视体系及关联产物的研发、贩卖和技能服务变动为出口跨境电商零售业务以及第三方出口跨境电商物流服务，使用覆盖跨境电商业务的智能化体系提拔服从。轻资产型B2C跨境电商企业，当前暂无自有品牌，智能化技能助力服从提拔。跨境电商零售采取泛品“精铺模式”，实现商品库存高速周转和现金流良性循环；跨境电商物流服务整合跨境资源、提供全流程服务。公司依托智能化体系实现精致化管理和跨境电商全链条服从提拔。
股权：首创人为实控人合计持股50%，高管多具备IT配景
股权结构会合，首创人ZHONGBIN SUN为实控人，合计持股50.39%，子公司各司其职。董事长ZHONGBIN SUN通过子午康成、嘉禾晟鑫和禾益文化间接持股28.90%、20.01%和1.47%，共计间接持股50.39%。公司100%控股鹏展万国、思睿香港、荣威香港和三态数科四家子公司，此中鹏展万国为开展出口跨境电商零售业务的紧张子公司，三态数科为开展出口跨境电商物流业务的紧张子公司。核心管理层学历高、专业范畴履历丰富。公司核心管理职员有IT、金融等范畴高学历配景和丰富的工作履历，且多具备国外学习和国际企业工作履历，相识外洋市场，将助力公司连续提拔行业竞争力。
业务：跨境电商83%+跨境物流17%，电商各品类占比稳固
分业务看，公司核心业务为商品贩卖业务，22年营收占比达82.78%，同增2.39pct。21年新兴第三方电商平台顺遂拓展，商品贩卖收入升至 18.22亿元，同增31%；22年乌克兰危急、西欧通胀高企、外洋需求降落等利空因素影响下营收降至13.15亿元，同比-28%。跨境电商物流收入逐年降落，紧张系航空运力告急，航空运费快速上涨，电商平台政策短期打击和大客户流失，此中核心客户ZOETOP BUSINESS CO., LIMITED占公司物流贩卖比重由20年的36.35%降至21年的17.18%，22年不再向公司采购物流服务。商品贩卖核心收入来自爱好爱好类/家居生存类商品，22年占比分别为36.69%/25.28%，同比-0.23/+1.02pct。20-22年公司各品类商品营收占比力稳固。物流业务核心收入泉源为国际专线，20-22年收入占比均在90%以上。
赛维期间：聚焦亚马逊，深耕柔性供应链，致力于服装品牌化
赛维期间建立于2012年，是以亚马逊贩卖为主的，专攻个性化时尚生存需求品类的跨境泛品卖家龙头，深耕技能+柔性供应链，连续品牌化门路。初期背靠中国供应链资源，依托第三方电商平台开展跨境电商业务，以高性价比产物劳绩境外斲丧者青睐。2016年，贯彻“品牌化”战略，将核心产物线定位于品牌服装。2019 年起，随着外洋客户斲丧升级，“品牌化”转型初见成效，市场占据率和着名度显着提拔。
技能驱动不绝升级，构建全链条品牌运营模式。公司深耕亚马逊平台，通过第三方电商平台和垂直品类自营网站提供B2C业务，基于环球化仓储物流体系团结柔性供应体系，业务渐渐延伸至B2B和物流服务业务。当前已围绕服装品类，开端形成涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐等品类的时尚生存产物矩阵，践行品牌化门路，乐成孵化 63 个营收过万万的自有品牌。
股权：实控人合计持股58%，首创人发迹于电商业务
股权结构会合，董事长陈文平及其划一办法人合计控制57.72%股权。公司实控人为首创人陈文平，通过持有君腾投资100%的股权控制公司 35.94%的表决权，通过持有福建赛道99%的股权控制公司0.92%的表决权。陈文辉为陈文平的兄弟，系公司现实控制人的划一办法人，陈文辉控制君辉投资的99%表决权，控制公司15.07%的表决权。综上，陈文平通过君腾投资、众腾投资和福建赛道合计控制公司57.72%的股份。子公司各司其职。如子公司赛维网络为团体核心运营实体，紧张负责电商运营、供应链管理、电商平台研发等；华成云商是采购及供应链管理中心；香港、美国兰玛特为B2C 业务境外贩卖和境外采购的紧张结算中心；达尔文智能为服装生产、供应链运营主体。核心高管从业履历丰富，专业技能过硬。董事长陈文平与副总司理王绪成具有丰富的科技公司工作履历；首创人陈文辉有第三方电商平台自营销售履历；财政负责人林文佳曾在毕马威任职，财政本领突出；副总司理帅勇供应链管理履历丰富。
B2B：核心科技，从单一线上拉拢平台走向全链路跨境B2B

核心科技：单一线上拉拢平台，全链路跨境B2B龙头
核心科技是一家将传统外贸行业与互联网深度融合的跨境服务类公司，紧张业务为中国制造网、新一站保险网、跨境业务等，颠末二十余年发展已由单一线上拉拢平台跃居全链路跨境B2B行业龙头。
初创创建（1996-2009年）：推出中国制造网，搭开国内供应商和外洋采购商的沟通渠道。公司建立于1996年，1998年正式推出中国制造网，为以中小企业为主的国内供应商与外洋采购商搭建沟通桥梁，提供营销推广和信息检索等服务。2009年厚交所上市进入资源市场加快扩张。
业务扩张时期（2010-2019年）：多范畴结构，赋能中国企业出海。公司于2011年推出新一站保险网。2013年，核心科技在美国洛杉矶设立全资子公司，开始结构跨境商业。2016年后，公司先后涉足教导、贷款等范畴，渐渐形成了互联网赋能传统行业的多范畴结构。
优化升级时期（2020年至今）：全链路体系连续美满。2021年中国制造网App上线在线买卖业务功能，推出多语种站点服务环球客户。同年Doba乐成入驻亚马逊市场。2022年公司在中国制造网服务的底子上，形成了以领动建站、孚盟 CRM、企业培训为主的“X 业务”和以买卖业务、收款、物流等服务为主的“链路生态业务”的一站式全链路综合商业服务体系。
股权：董事长沈锦华持股47%，高管大多从下层提拔任职多年
首创人董事长沈锦华为公司实控人，直接持有公司47.19%的股份。团体下设多个子公司分别负责全链路外贸服务综合平台、跨境B2B电子商务业务、线上线下融合的保险署理业务以及与各平台业务干系联的综合服务等工作。
高管均在公司内部任职多年，对公司业务看法深刻。公司核心管理团队成员均在公司任职多年且从下层提拔，产业配景深厚且对公司业务有深刻的看法。别的财政总监顾军和首席技能官成豪杰拥有丰富的财政、互联网、人工智能等干系范畴从业履历和管理履历。
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