跨境电商深度陈诉：短跑至长跑 跨境出海提速 | 投研精选
上海证券克日发布跨境电商行业深度研究陈诉：短跑至长跑，跨境出海提速。以下为研究陈诉择要：
跨境电商行业：外洋电商需求提升，跨境物流及供应链完满，“中国智造”出海加速。
长期催化：逆举世化的高资本、线上渠道快速发展和AI数字化转型推动，推动跨境电商具有长期发展空间。①举世趋势：2022年举世收支口商业总额到达50.5万亿美元，同比增速放缓至12.5%，逆举世化高资本、疫后线上消耗增长、电商排泄率提升；②国内厘革：2023年我国收支口总值41.76万亿元，同比增长0.2%，2023年跨境电商收支口总值2.38万亿，同比增长15.6%，此中出口1.83万亿元，增长19.6%。中国数字经济鼓起动员了出口技能复杂度增长，进一步提升了中国在举世代价链的到场度与分工职位，中国出口产业链渐渐向微笑曲线两头延伸；2022年中国高新技能产物出口额占货品出口额的比例达26.5%，（较到场WTO初增长9pct），我们以为高附加值比重提升，跨境出口电商利润空间打开；跨境商业往来日益增长以及互联网技能排泄率提升的作用下，中国跨境电商出口规模将一连增长。
短期催化：各大平台与服务商都在加大资源整协力度，提升跨境出口业务便利度。我们以为TEMU和SHEIN等四小龙打开外洋跨境电商市场，为国内跨境电商企业出海开启标杆作用。亚马逊降佣政策丰富商品种类和低沉代价，海运费低沉、外洋仓和物流便利性，短期内对跨境电商发展有利好作用。
投资主线一：具有优秀商业模式和创新本领的国内跨境电商四小龙。发起关注全托管模式打造上风商业模式的拼多多TEMU（PDD.O）、举世最受接待的快时尚服装电商SHEIN（未上市）。
投资主线二：工贸一体出口龙头，享受于跨境电商流量红利。发起关注订单修复、产物品牌升级家具跨境龙头恒林股份（603661.SH）、保温杯出口龙头嘉益股份（301004.SZ）。
投资主线三：受益于亚马逊平台品类一连扩张、AI选品上风以及西欧站佣金和物流优化。发起关注收并购提升业务竞争力的跨境电商泛品龙头华凯易佰（300592.SZ）、深耕东南亚+AI赋能的吉宏股份（002803.SZ）、首发股权鼓励的家居品类跨境电商龙头致欧科技（301376.SZ）以及全链路+技能赋能供应链的赛维期间（301381.SZ）。
投资主线四：兼具产物力和品牌上风的跨境品牌商。发起关注智能扫地呆板品德类+优质团队，出海品牌：石头科技（688169.SH）、安克创新（300866.SZ）。
投资主线五：受益于跨境电商扩张，底子办法类需求提升。发起关注美国物流底子办法+外洋仓标的乐歌股份（300729.SZ）。
风险提示：外洋经济复苏不及预期风险，外洋出台跨境电商倒霉政策风险，获客资本上升风险，运输环节风险，汇率大幅颠簸的风险。（上海证券 杜洋）
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